公募老將漸次退場(chǎng)暗流洶涌 無礙發(fā)揮“指數(shù)穩(wěn)定器”作用

截至今年三季度末，權(quán)益類基金中超過百億元規(guī)模的產(chǎn)品達(dá)到12只，合計(jì)規(guī)模1849億元。還有14只老基金規(guī)模超過70億元，隨時(shí)跨入百億元大關(guān)。

股市的改革如火如荼，公募基金行業(yè)同樣暗流涌動(dòng)。

根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至12月份，公募基金行業(yè)在冊(cè)2060位基金經(jīng)理，期內(nèi)共有257位基金經(jīng)理離任，較去年的191位高出34%，行業(yè)人才流動(dòng)進(jìn)一步加快。同時(shí)，目前在崗的基金經(jīng)理任職3年以下的超過半數(shù)，任職不足1年的占比達(dá)到了18.74%。

今年以來，資本市場(chǎng)改革穩(wěn)中向好，股市的表現(xiàn)并不算差，公募基金的規(guī)模在不斷擴(kuò)大。今年來百億級(jí)基金再次擴(kuò)容，并且實(shí)現(xiàn)了數(shù)量、規(guī)模上的“雙升”。截至今年三季度末，權(quán)益類基金中超過百億元規(guī)模的產(chǎn)品達(dá)到12只，合計(jì)規(guī)模1849億元。還有14只老基金規(guī)模超過70億元，隨時(shí)跨入百億元大關(guān)。

但與之形成鮮明對(duì)比的是，作為資本市場(chǎng)“指數(shù)穩(wěn)定器”的公募基金行業(yè)卻出現(xiàn)了人員流動(dòng)壓力陡增，批量離職和“再就業(yè)”的情況，這實(shí)在是一個(gè)耐人尋味的信號(hào)。

首先，進(jìn)入“大資管”時(shí)代，伴隨著外資加速引進(jìn)，優(yōu)勝劣汰規(guī)律，是公募基金行業(yè)從“大一統(tǒng)”式發(fā)展逐步過渡為市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，差異化發(fā)展的標(biāo)志。

根據(jù)相關(guān)調(diào)查結(jié)果，相當(dāng)一部分基金經(jīng)理是因?yàn)樵诮衲?ldquo;短期業(yè)績(jī)不佳”遭遇離職壓力，末尾淘汰機(jī)制在考核中依舊適用。具體到所管理的產(chǎn)品上來看，今年偏股基金業(yè)績(jī)差距拉大，主動(dòng)管理型基金業(yè)績(jī)差距已超過120個(gè)百分點(diǎn)，或許是造成“尾部選手”喪失生存空間的原因之一。

很顯然，告別了資本市場(chǎng)“大鍋飯”，公募基金的操盤手們也需要做個(gè)有真材實(shí)料的“廚子”，拿業(yè)績(jī)來說話，這并不是一件壞事。

但目前的情況有所不同，你可以看看今年以來虧損幅度靠前的公募基金，行業(yè)排名前20的頭部基金公司少有涉及，而小型公司由于資產(chǎn)管理規(guī)模小，也沒有產(chǎn)生大的影響。更多時(shí)候是中型基金公司的相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)生了20%以上的虧損，如長(zhǎng)盛國(guó)企改革主題、融通新區(qū)域新經(jīng)濟(jì)、中郵趨勢(shì)精選等。

其次，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，股市里的存量博弈同樣會(huì)映射到昔日“百萬年薪”稀松平常的公募行業(yè)。在社會(huì)總財(cái)富流動(dòng)分?jǐn)傇絹碓节呌诤侠淼那闆r下，沒有一個(gè)行業(yè)可以坐享制度紅利、啃食市場(chǎng)發(fā)展的成果而存活。公募基金行業(yè)同樣如此，優(yōu)勝劣汰，這也是股市合理發(fā)揮融資功能，服務(wù)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需要!

公募基金經(jīng)理“奔私”，并非意味著公募時(shí)代的結(jié)束，而是基金行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)性調(diào)整，加快在人才層面“融合發(fā)展”的需要。

我們注意到，從公募基金離職的人群中，有相當(dāng)一部分都跳槽去了私募、險(xiǎn)資、銀行理財(cái)子公司等機(jī)構(gòu)。當(dāng)然，私募行業(yè)的高薪酬可能是一個(gè)可以考量的因素，但這是否就意味著，人才流動(dòng)會(huì)在未來完全失衡呢?

并不會(huì)。因?yàn)椋槍?duì)任何行業(yè)來看，由一方到另一方的人才流出，會(huì)彌補(bǔ)短期雙方力量的不均衡，現(xiàn)在的公募基金“奔私”潮，顯然也是資本市場(chǎng)人才要素“融合發(fā)展”的重要階段。

可以肯定的是，當(dāng)下的私募基金行業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)性和紀(jì)律性，一個(gè)顯而易見的原因就是人才的斷層。這就需要借助公募從業(yè)人員豐厚的管理經(jīng)驗(yàn)去改善。

股市在向好的方向改善，公募基金行業(yè)的發(fā)展從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看一定具有增量和前景。目前的情況只會(huì)倒逼公募基金行業(yè)加強(qiáng)人才機(jī)制建設(shè)，比如近些年流行的“股權(quán)激勵(lì)”是個(gè)有效嘗試。該機(jī)制能將核心成員的利益與公司發(fā)展綁定，有效解決了委托代理問題。

未來的公募基金行業(yè)對(duì)人才的要求越來越高，有助于避免其在資管業(yè)務(wù)上“散戶化”，而私募行業(yè)也能抓住人員結(jié)構(gòu)性變動(dòng)的契機(jī)加碼人才引流，縮小其與公募的差距，達(dá)到行業(yè)共同發(fā)展的目的。