2021年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)測 不用過于擔(dān)心通縮的問題

12月9日下午，野村證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺在線上分享了對(duì)2021年中國宏觀經(jīng)濟(jì)的分析與展望。

陸挺在開場時(shí)總結(jié)道，2021年將會(huì)是比較祥和的一年，中國明年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測會(huì)在9%左右，一季度會(huì)因?yàn)榈突鶖?shù)實(shí)現(xiàn)同比19%的增長。從明年二季度開始，疫苗會(huì)對(duì)全球的疫情有真正的遏止作用，雖然防疫物資的出口在明年會(huì)受到?jīng)_擊，但是因?yàn)樾鹿谝咔闊o法正常運(yùn)行的行業(yè)復(fù)蘇帶來的正面因素將會(huì)超過防疫物資出口沖擊的負(fù)面因素。整體來看，明年的出口增速在6%至7%之間，整體會(huì)維持前高后低的格局。

在通脹方面，陸挺指出不用過于擔(dān)心通縮的問題，雖然今年11月份CPI同比下降0.5%，但這是基于豬肉價(jià)格在去年下半年上漲特別快得出的結(jié)果，與此同時(shí)，原油、鐵礦石等大宗商品在漲價(jià)，現(xiàn)實(shí)并沒有通縮的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，他也指出不用擔(dān)心明年有明顯的通脹風(fēng)險(xiǎn)，“原油已經(jīng)漲到50美金，漲到60美金就已經(jīng)回到了疫情之前，這就是最高點(diǎn)”，他說。因此，他認(rèn)為明年中國通脹形勢年初還是會(huì)維持負(fù)值的CPI，但不是因?yàn)橥s，而是因?yàn)楦呋鶖?shù)，年底在1.5%到2%之間;PPI年初可能是負(fù)值，之后會(huì)維持在2%左右，整體會(huì)維持低通脹的格局。

國內(nèi)政策議題上，他提示到任何一次寬松之后必然會(huì)有政策的再次調(diào)整，回歸正常，目前13.6%的社融增速很可能就是近期高點(diǎn)，但是信貸增速的下行空間是有限的，明年年底大概會(huì)回到11.5%左右，而另一個(gè)拐點(diǎn)將在未來的3至4個(gè)月內(nèi)形成，屆時(shí)它將會(huì)影響政府刺激政策的退出時(shí)間。

而在后續(xù)針對(duì)十四五規(guī)劃的討論環(huán)節(jié)里，陸挺建議，除了維持發(fā)展科創(chuàng)板支持高端制造業(yè)的政策外，鼓勵(lì)國內(nèi)民營企業(yè)的發(fā)展，國有企業(yè)承擔(dān)非常重要的責(zé)任是必不可少的，更為甚者，要加快完成中國的城市化和減少對(duì)進(jìn)口能源和糧食的依賴。

而談到中美關(guān)系時(shí)，他評(píng)論稱明年可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)難得的緩和狀態(tài)，拜登政府主要處理國內(nèi)事務(wù)，他的外交團(tuán)隊(duì)相對(duì)于現(xiàn)在做事情更有章法，而且更講究多邊主義。對(duì)于拜登團(tuán)隊(duì)與特朗普、奧巴馬施政的異同，財(cái)政和貨幣政策將不會(huì)有太大變動(dòng)，但是在稅收方面將略顯鷹派。