滬深300ETF期權(quán)上市在即利好券商資本中介業(yè)務(wù) 滬市首批主做市商出爐

12月16日晚間，上交所發(fā)布通知，同意東方證券(600958)、光大證券(601788)、廣發(fā)證券(000776)、國(guó)泰君安(601211)證券、國(guó)信證券(002736)、海通證券(600837)、華泰證券(601688)、申萬(wàn)宏源證券(000562)、招商證券(600999)、中泰證券、中信建投(601066)證券、中信證券(600030)等12家證券公司成為上交所滬深300交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)期權(quán)主做市商。

利好券商資本中介業(yè)務(wù)

上周五，滬深交易所均發(fā)布公告，將于12月23日上市交易滬深300ETF期權(quán)合約，期權(quán)標(biāo)的分別為華泰柏瑞滬深300ETF(滬市)和嘉實(shí)滬深300ETF(深市)，以更好滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)管理的需求。

此前，交易所發(fā)布了期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)則和指南，各期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)也在積極備戰(zhàn)，并有序組織投資者開(kāi)戶。16日晚間，上交所公布了首批上交所滬深300ETF期權(quán)主做市商名單。

有入圍首批滬深300ETF期權(quán)主做市商的券商相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，主做市商的義務(wù)是要為交易所掛牌期權(quán)合約，掛出買賣雙邊報(bào)價(jià)，以增加流動(dòng)性;同時(shí)，交易所會(huì)給做市商減免一定傭金。此外，做市商也會(huì)在市場(chǎng)中獲取交易價(jià)差，為券商資本中介類業(yè)務(wù)帶來(lái)增量業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

相對(duì)其他自營(yíng)交易業(yè)績(jī)表現(xiàn)可能較多受股市起伏影響，擔(dān)任期權(quán)主做市商獲取的收入較為穩(wěn)定，不過(guò)，市場(chǎng)環(huán)境、流動(dòng)性、成交情況以及券商對(duì)存貨的風(fēng)險(xiǎn)管理情況也會(huì)影響這類業(yè)務(wù)的最終收益。

東方證券相關(guān)負(fù)責(zé)人也表達(dá)了上述類似觀點(diǎn)，認(rèn)為“新的期權(quán)產(chǎn)品的推出，為傳統(tǒng)alpha策略、場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)提供了更加靈活的對(duì)沖工具，可以提高相關(guān)交易的市場(chǎng)容量和投資收益率，甚至帶來(lái)新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。因此，新期權(quán)的推出將極大地豐富券商資本中介業(yè)務(wù)的內(nèi)涵，為券商資本中介業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來(lái)良好的契機(jī)” 。

據(jù)了解，申請(qǐng)滬深300ETF期權(quán)做市商的券商在入圍環(huán)節(jié)都要參加全真模擬交易、專項(xiàng)檢查、專業(yè)評(píng)價(jià)等評(píng)審流程。有大型券商非銀分析師對(duì)記者表示，監(jiān)管發(fā)放牌照主要考慮的因素肯定是券商的綜合實(shí)力，最直接的參考標(biāo)準(zhǔn)可能是分類評(píng)級(jí)結(jié)果。

就首批滬深300ETF期權(quán)主做市商來(lái)看，光大證券、東方證券、申萬(wàn)宏源(000166)、中泰證券是A類券商，廣發(fā)證券是BBB級(jí)，其余7家均在2019年證券公司分類評(píng)級(jí)中獲AA類評(píng)級(jí)。

值得一提的是，滬深300ETF期權(quán)并非交易所的首個(gè)期權(quán)產(chǎn)品。2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)正式上市交易實(shí)現(xiàn)了場(chǎng)內(nèi)股票期權(quán)“零”的突破。自2018年4月1日起，上證50ETF期權(quán)主做市商為東方證券、光大證券、廣發(fā)證券、國(guó)泰君安、國(guó)信證券、海通證券、華泰證券、招商證券、中泰證券、中信證券。

上交所表示，近5年來(lái)上證50ETF期權(quán)運(yùn)行平穩(wěn)，定價(jià)合理，風(fēng)控措施有效，投資者參與理性，交易和持倉(cāng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，市場(chǎng)功能逐步發(fā)揮，為投資者提供了新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，受到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可，開(kāi)始成為我國(guó)金融市場(chǎng)的重要組成部分。此次擴(kuò)大期權(quán)試點(diǎn)，新增上交所滬深300ETF期權(quán)，意味著我國(guó)股票期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)入多標(biāo)的運(yùn)行的新階段，豐富了投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

各券商開(kāi)戶量平穩(wěn)增長(zhǎng)

12月7日，深交所正式發(fā)布股票期權(quán)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及指南，隨后各期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)有序組織投資者開(kāi)戶，參與全網(wǎng)測(cè)試，積極開(kāi)展投資者教育和培訓(xùn)工作。

券商積極備戰(zhàn)非一日之功。上述東方證券負(fù)責(zé)人表示，為了迎接新期權(quán)的上市，券商從團(tuán)隊(duì)、系統(tǒng)、資金等多個(gè)方面作了充分的準(zhǔn)備。公司從2014年開(kāi)始，組建了獨(dú)立的期權(quán)團(tuán)隊(duì)，并在行業(yè)第一批獲得50ETF主做市商資格，目前公司期權(quán)團(tuán)隊(duì)的策略日益豐富，收益日趨穩(wěn)定;在公司IT部門的協(xié)助下，期權(quán)做市系統(tǒng)的性能也有極大的提升，可以更好地為新期權(quán)提供做市服務(wù)。

12月9日，深交所滬深300ETF期權(quán)迎來(lái)正式開(kāi)戶，包括中信證券、中信建投、銀河證券、國(guó)泰君安等多家大型券商均開(kāi)通了線上開(kāi)戶功能，并準(zhǔn)備了簡(jiǎn)單易懂的開(kāi)戶指引。

就開(kāi)戶數(shù)量而言，有龍頭券商首日開(kāi)戶數(shù)量就達(dá)400余戶，銀河證券頭兩日開(kāi)戶量接近500戶，綜合實(shí)力排名前列的大券商首日開(kāi)戶數(shù)量大多在200戶左右。深交所期權(quán)新開(kāi)戶普遍為個(gè)人客戶非現(xiàn)場(chǎng)加掛深圳期權(quán)賬戶。一周來(lái)，各家券商開(kāi)戶數(shù)量平穩(wěn)增長(zhǎng)。

海通證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，新增品種之后，期權(quán)的交易策略更加豐富，需要與私募機(jī)構(gòu)、高凈值客戶在策略的多樣性方面有更多的推薦建議，這也是完善券商自身服務(wù)能力的一個(gè)機(jī)會(huì)。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有85家證券公司、26家期貨公司開(kāi)通股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易權(quán)限。

值得注意的是，此次新增滬深300ETF期權(quán)合約，選取跟蹤滬深300指數(shù)規(guī)模最大的ETF產(chǎn)品作為標(biāo)的，無(wú)論市場(chǎng)覆蓋面還是規(guī)模，均超過(guò)50ETF市場(chǎng)，這也意味著滬深300ETF期權(quán)在正式上市后，機(jī)構(gòu)和個(gè)人參與情況值得期待。