運(yùn)作期滿一年總規(guī)模高達(dá)240億 養(yǎng)老FOF保持定力

一年之前，養(yǎng)老目標(biāo)基金問世，市場(chǎng)對(duì)此充滿好奇與新鮮感。一年之后，提到養(yǎng)老目標(biāo)基金，大家已不再陌生。目前市場(chǎng)上已經(jīng)有60多只服務(wù)于養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)的養(yǎng)老目標(biāo)基金，總規(guī)模達(dá)到240億元。一年多來，這些養(yǎng)老目標(biāo)基金的運(yùn)作情況如何?

由于養(yǎng)老目標(biāo)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和鎖定期限相關(guān)，所以短期的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)不具備很強(qiáng)的參考意義，可以將評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)聚焦在“養(yǎng)老目標(biāo)基金如何在波動(dòng)市場(chǎng)中保持定力”這個(gè)問題上。以富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老FOF為例，該FOF的定位是一款穩(wěn)健型養(yǎng)老目標(biāo)基金，成立于2018年12月13日，至今已經(jīng)運(yùn)作一年。在過去的一年中，市場(chǎng)出現(xiàn)較大的波動(dòng)，但該基金凈值穩(wěn)步增長(zhǎng)。富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老FOF這一年是如何保持定力的呢?

對(duì)于FOF來說，子基金的選擇直接影響投資表現(xiàn)。富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老FOF采用的是量化模型和定性分析雙輪驅(qū)動(dòng)的基金優(yōu)選策略，使用一整套偏量化的策略體系識(shí)別各類資產(chǎn)的波動(dòng)水平，并在低風(fēng)險(xiǎn)時(shí)增加配置。

從富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老FOF三季度末的重倉基金來看，基金優(yōu)選策略成效顯著，其中不乏今年的“網(wǎng)紅基金”如富國信用債A、富國天利增長(zhǎng)、富國產(chǎn)業(yè)債、富國新動(dòng)力等。養(yǎng)老FOF為何會(huì)傾向選擇自家基金公司的產(chǎn)品呢?因?yàn)橥顿Y于內(nèi)部基金可以免除相應(yīng)的母基金管理費(fèi)。在基金收益率水平相差不大的情況下，通過內(nèi)部子基金的配置，可以解決FOF基金雙重收費(fèi)問題。據(jù)了解，富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老FOF在投資過程中秉持優(yōu)選的理念，不計(jì)較子基金是否為內(nèi)部基金，而是從基金本身的投資風(fēng)格特點(diǎn)出發(fā)進(jìn)行基金組合構(gòu)建。

那么，養(yǎng)老FOF選擇子基金，僅僅是參照基金的相對(duì)排名么?恰恰不是，優(yōu)選個(gè)基只是資產(chǎn)配置的一個(gè)結(jié)果。資產(chǎn)配置的力量在于：偏重判斷長(zhǎng)期趨勢(shì)、結(jié)構(gòu)化的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，保持較高的盈利概率，降低凈值和單一風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的相關(guān)性。富國養(yǎng)老FOF產(chǎn)品管理團(tuán)隊(duì)表示，希望提供一只“與股債相關(guān)性不那么高的產(chǎn)品”，無論股債牛熊，都能獲取絕對(duì)收益。結(jié)合該基金運(yùn)作一年的情況看，其資產(chǎn)配置是有效的。

養(yǎng)老目標(biāo)基金本身的投資目標(biāo)非常清晰，即力爭(zhēng)獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資產(chǎn)增值。而這只基金隨時(shí)申購、一年持有的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，兼顧了投資者的短期資金需求和養(yǎng)老資產(chǎn)長(zhǎng)期的投資目標(biāo)。富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老FOF作為1年持有期的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型基金，目前也被賦予了新的使命：以1年期理財(cái)產(chǎn)品收益為標(biāo)桿，在持有期和風(fēng)險(xiǎn)程度相近的條件下，為低風(fēng)險(xiǎn)投資者提供更好長(zhǎng)期收益。對(duì)于貨基和短期理財(cái)產(chǎn)品的投資者而言，該基金的目標(biāo)是以鎖定1年的最短持有期為代價(jià)，獲取高于貨幣基金的低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健收益。對(duì)于定期理財(cái)投資者而言，該基金則以承擔(dān)一定凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)，獲取高概率的理財(cái)增強(qiáng)收益。