CPI漲了！風(fēng)靡一時(shí)的貨幣基金還能買嗎？

風(fēng)靡一時(shí)的貨幣基金風(fēng)光不再。

2019年，貨幣基金收益明顯回落。金牛理財(cái)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2019年12月31日，納入統(tǒng)計(jì)的668只貨幣基金2019年以來(lái)平均收益率為2.52%，這一數(shù)據(jù)與4周之前已有明顯上漲，即便如此，與3年前動(dòng)輒5%、6%的七日年化收益率仍有不小差距。

融360大數(shù)據(jù)研究院分析師劉銀平介紹，近期貨幣基金收益止跌企穩(wěn)與年末收益率“翹尾”效應(yīng)有關(guān)。與商業(yè)銀行1年期定期存款利率1.5%相比，貨幣基金雖然稍有優(yōu)勢(shì)，但遠(yuǎn)低于5年期大額存單收益率。這些高收益替代型理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)，加上近期CPI上漲等因素，貨幣基金收益率已沒(méi)有多少競(jìng)爭(zhēng)力。

金牛理財(cái)網(wǎng)資訊中心副主任田立夫認(rèn)為，從資產(chǎn)配置角度看，貨幣基金在資管新規(guī)以后投向受限，只能投資現(xiàn)金類資產(chǎn)，這導(dǎo)致貨幣基金功能更多集中在流動(dòng)性而不是收益。單純從資產(chǎn)配置角度看，貨幣基金的投資價(jià)值已大大降低，只能做現(xiàn)金管理。相比之下，短債基金和部分商業(yè)銀行的智能存款計(jì)劃，在收益方面可能更具吸引力。

聯(lián)泰基金金融產(chǎn)品部總監(jiān)陳東認(rèn)為，2019年11月份CPI同比上漲4.5%，而同期貨幣基金的7天年化收益率只有2.5%左右。2020年，穩(wěn)健的貨幣政策將更加靈活適度，預(yù)計(jì)貨幣基金收益率很難有大幅提高。

不過(guò)，歲末年初，市場(chǎng)資金面會(huì)出現(xiàn)一定程度緊張，超短期利率有所抬升，也為貨幣基金提供了較好配置機(jī)會(huì)。

天弘余額寶貨幣基金經(jīng)理王登峰表示，貨幣基金具有天然的“不可能三角”，即除了要滿足用戶的收益需求外，還必須保證產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)承受相對(duì)較低，產(chǎn)品的流動(dòng)性有保障。產(chǎn)品的流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性三者不可能同時(shí)都處于最優(yōu)狀態(tài)，片面追求高收益可能會(huì)增加信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，需要在三者中尋求均衡。