“玉米油大王”西王集團債務危機持續(xù)發(fā)酵：5起33億債券交叉性違約，繼續(xù)融資能力被擠壓

自2019年10月以來，山東鄒平民營企業(yè)西王集團有限公司(下稱“西王集團”)出現短期債券違約事件以來，受該次短期債券違約事件影響，西王集團2019年的3起超短期債券也連續(xù)出現交叉性違約，使得西王集團的債務危機風波繼續(xù)發(fā)酵。

一起債券違約引發(fā)4起債券交叉性違約

2019年10月24日，西王集團2018年度第一期短期融資券(下稱“18西王CP001”)的到期兌付日，上海清算所發(fā)布公告稱，截至日終未收到該期債券兌付資金。構成實質性違約的“18西王CP001”發(fā)行規(guī)模10億元，票面利率7.7%。

由于西王集團“18西王CP001”的違約，觸發(fā)了其他4只短期債券的交叉性違約。

12月10日，西王集團2018年度第二期短期融資券(下稱“18西王CP002”)的迎來了付息兌付日，上海清算所發(fā)布公告稱，截至日終仍未收到西王集團支付的付息兌付資金，構成實質性違約，發(fā)行規(guī)模8億元，該債券票面利率7.95%。

2019年12月31日，上清所發(fā)布公告稱，西王集團發(fā)行的2019年第一期超短期融資券(以下簡稱為“19西王SCP001”)迎來了付息兌付日，截至日終仍未收到西王集團支付的付息兌付資金，已構成實質性違約，該期債券發(fā)行規(guī)模5億元，該債券票面利率7.75%。

同時，主承銷商中信建投證券、建設銀行與2019年12月26日在山東召開了“西王集團2019年度第二期超短期融資券(簡稱為“19西王SCP002”)2019年第二次持有人會議”，關于豁免違反交叉違約條款約定的議案由于參會持有人所持表決權未達到參加會議的該期債券持有人所持表決權的三分之二以上，導致“19西王SCP002”較原到期日提前到期。該期債券發(fā)行規(guī)模5億元，該債券票面利率7.75%。

同日，主承銷商光大證券(601788,股吧)、建設銀行在山東召開了“西王集團2019年度第三期超短期融資券(簡稱為“19西王SCP003”)2019年第二次持有人會議”，關于豁免違反交叉違約條款約定的議案由于參會持有人所持表決權未達到參加會議的該期債券持有人所持表決權的三分之二以上，導致“19西王SCP003”較原到期日提前到期。該期債券發(fā)行規(guī)模5億元，該債券票面利率7.75%。

為此，主承銷商光大證券、交通銀行表示，西王集團由于資金周轉出現暫時性困難未能如期兌付債務，構成實質性違約，從而嚴重損害了持有人的利益，在市場上造成了不良影響。

針對西王集團短期債券違約不斷爆發(fā)，我們也及時跟蹤報道《西王集團債務危機發(fā)酵：18億債券違約，董事長王勇的兌付承諾被打破，旗下三家上市公司凈利斷崖式下滑》。

新債券發(fā)行取消，信用等級被下調

在短期債券違約之際，西王集團也面臨著進一步融資被壓縮的壓力。

2019年10月23日晚間，西王集團發(fā)布《2019年公開發(fā)行公司債券(第五期)取消發(fā)行的公告》，稱本期債券原定于2019年10月22日進行網下詢價簿記，10月23日發(fā)行。鑒于市場波動較大，經發(fā)行人、主承銷商與投資人協商一致，決定取消發(fā)行本期債券，調整后的發(fā)行安排另行公告。

10月24日，評級機構東方金誠將西王集團主體信用等級由AA+下調至A+，評級展望為負面，同時下調“18西王CP001”“18西王CP002”的信用等級為A-2，并移出評級觀察名單。

東方金誠表示，評級理由一是由于西王集團公告稱“18西王CP001”于2019年10月24日兌付存在不確定性，二是因為西王集團2019年上半年盈利下滑，且近期有多期債券面臨到期兌付或回售，整體流動性較為緊張，債券兌付存在不確定性。

資料顯示，西王集團是一家村企一體的全國大型民營企業(yè)，地處山東省濱州市鄒平市韓店鎮(zhèn)西王村，公司前身最早可追溯至西王村王勇等人于1986年投資設立的鄒平西王福利油棉廠。目前形成玉米深加工、特鋼以及運動營養(yǎng)、物流、國際貿易等多個產業(yè)，控股西王食品、西王特鋼、西王置業(yè)三家上市公司。

現實際控制人王勇現年69歲，同時擔任西王村黨委書記，為十二屆全國人大代表。官網介紹，西王集團現擁有總資產500億元，職工16000余人，年加工玉米300萬噸，年產特鋼300萬噸，年產葡萄糖180萬噸。

2019年中國企業(yè)500強排行榜中，西王集團位以450億元營收位列第379位。公開資料顯示，西王集團年產葡萄糖180萬噸，居亞洲第一;年產玉米油達60萬噸，國內市場占有率60%，堪稱“玉米油大王”。