這三類基金你都認(rèn)識(shí)了嗎?什么是浮動(dòng)費(fèi)率基金？

問(wèn)題一：什么是浮動(dòng)費(fèi)率基金？

去年年底，有6只獲批的浮動(dòng)費(fèi)率基金。

這些基金有兩個(gè)特點(diǎn)，一都有一定的封閉期，二都是浮動(dòng)費(fèi)率

，前者比較容易理解，后者可以解釋一下。

過(guò)去大多數(shù)的公募基金都是固定費(fèi)率(專門指管理費(fèi))運(yùn)作的，無(wú)論基金業(yè)績(jī)好壞，基金經(jīng)理都能在基金規(guī)模的基礎(chǔ)上收取固定費(fèi)率的管理費(fèi)，也就是說(shuō)，我們賺錢虧錢都要交錢，很明顯這對(duì)于投資者而言不大友好，對(duì)于優(yōu)秀的基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，也缺乏激勵(lì)。

所以早在2013年我國(guó)就發(fā)行了第一只“浮動(dòng)費(fèi)率”的基金，除了這次的6只，目前市面上已有36只浮動(dòng)費(fèi)率基金，它們都把費(fèi)率和業(yè)績(jī)掛鉤，多賺多得，少賺就少得甚至一分錢都不得。

這次發(fā)布的6只新基金，收費(fèi)模式主要有兩種：

第一種是固定費(fèi)率+業(yè)績(jī)報(bào)酬。

在固定管理費(fèi)的基礎(chǔ)上，當(dāng)業(yè)績(jī)好于設(shè)定的基準(zhǔn)時(shí)，超額收益部分另外按一定比例提取管理費(fèi)。有點(diǎn)類似做銷售，先給一個(gè)保底工資，當(dāng)業(yè)績(jī)達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)后可以有提成，不過(guò)也有一些浮動(dòng)費(fèi)率基金會(huì)給基金經(jīng)理開(kāi)0底薪。

第二種是上下浮動(dòng)式管理費(fèi)。

圍繞基準(zhǔn)業(yè)績(jī)，高于比較基準(zhǔn)時(shí)，管理費(fèi)向上浮動(dòng);低于比較基準(zhǔn)時(shí)，管理費(fèi)向下浮動(dòng)。

而這次獲批的6只浮動(dòng)費(fèi)率基金，采用的是第一種模式，設(shè)定0.8%的固定管理費(fèi)率，投資者單筆贖回時(shí)計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬，年化收益8%以上的部分會(huì)收取20%業(yè)績(jī)報(bào)酬，不到年化8%不收業(yè)績(jī)報(bào)酬。(目前絕大多數(shù)固定管理費(fèi)率基金，管理費(fèi)大約為1.5%)

浮動(dòng)費(fèi)率基金的優(yōu)勢(shì)在于把基金公司的利益與投資者利益捆綁在一起，如此一來(lái)基金公司會(huì)更有動(dòng)力為投資者獲得更高的收益，而且封閉運(yùn)行，有助于基金經(jīng)理更好地操作。

缺點(diǎn)就是費(fèi)率的存在可能會(huì)影響基金公司的投資行為，封閉期設(shè)定流動(dòng)性低。此外，0.8%固定管理費(fèi)率和0.2%-0.25%相對(duì)指數(shù)基金來(lái)說(shuō)還是比較高的。

作為投資者，我們要清楚的是，浮動(dòng)費(fèi)率基金是主動(dòng)型基金，要重點(diǎn)考察基金經(jīng)理和基金公司的實(shí)力，此外，利益捆綁不代表不會(huì)虧損。

問(wèn)題二：什么是發(fā)起式基金？

先看定義——

發(fā)起式基金指由基金管理人、基金管理人股東、基金管理人高級(jí)管理人員或基金經(jīng)理等作為基金發(fā)起人承諾認(rèn)購(gòu)一定金額并持有一定期限的證券投資基金。

一般來(lái)說(shuō)，公募基金成立需要滿足“2+2+200”，即：募集總份額不少于2億份，募集金額不少于2億元，份額持有人不少于200人。

這個(gè)門檻對(duì)于大公司或明星基金經(jīng)理牽頭的基金來(lái)說(shuō)會(huì)比較容易，但對(duì)于一些小型基金公司，又或者在市場(chǎng)行情低迷時(shí)募集的基金來(lái)說(shuō)，就難得多了。

而發(fā)起式基金的特殊之處在于它不受普通公募基金成立條件限制。

發(fā)起式基金降低了募集成立的門檻：

募集規(guī)模不少于5000萬(wàn)元，募集人數(shù)不少于200戶即可申請(qǐng)成立。

其中法規(guī)規(guī)定，發(fā)起式基金中基金管理人、管理人股東、基金管理人高管或基金經(jīng)理認(rèn)購(gòu)基金的金額不少于一千萬(wàn)元人民幣，且持有期限不少于三年。

也就是在募集之時(shí)，基金公司自己先掏錢認(rèn)購(gòu)不少于1000萬(wàn)，且鎖定3年。

但強(qiáng)化了基金退出機(jī)制：

基金合同生效三年后，若基金資產(chǎn)規(guī)模低于2億元的，基金合同自動(dòng)終止并不得通過(guò)召開(kāi)持有人大會(huì)的方式延續(xù)。

如果在成立三年后規(guī)模低于2億的話，這些基金很可能就面臨著較大清盤的風(fēng)險(xiǎn)。

整體來(lái)說(shuō)，因?yàn)榛鸢l(fā)行人自己也掏錢買了，發(fā)起式基金將投資者的利益與基金發(fā)行人的利益綁定在一起，在一定程度上可督促基金管理人更加積極努力創(chuàng)造收益，也顯示出了基金公司的誠(chéng)意以及投資的信心。

但由于基金本身的規(guī)定，如果基金運(yùn)作三年后達(dá)不到2億元的規(guī)模，就要面臨自動(dòng)清盤的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于那些成立時(shí)規(guī)模就很小的發(fā)起式基金，投資者還是要警惕的。

要判斷一只基金是否為發(fā)起式基金，最直觀的就是看基金全稱，如果名字中帶“發(fā)起式”三個(gè)字，那就是發(fā)起式基金了。

問(wèn)題三：什么是FOF基金？

FOF基金，全稱Fund of Funds，就是基金中的基金的意思。

相對(duì)于普通的開(kāi)方式基金，我們是把錢交給基金經(jīng)理幫我們買股票、買債券或者買其他投資標(biāo)的。

而FOF基金的投資者，是把錢交給基金經(jīng)理去買其他基金經(jīng)理管理的基金，所以是讓基金經(jīng)理來(lái)幫我們買基金的意思，是一種二次間接投資。

(我們平時(shí)常說(shuō)的ETF聯(lián)接基金也是FOF之一，但它比較特殊，只能買對(duì)應(yīng)的唯一的一只場(chǎng)內(nèi)ETF基金，不能買其他基金。而普通的FOF可以選擇更多種類的數(shù)只基金。)

FOF的優(yōu)勢(shì)在于覆蓋的資產(chǎn)范圍比較大，投資靈活度高。

對(duì)于不知道如何投資基金的朋友而言，F(xiàn)OF會(huì)是一個(gè)好幫手，交給基金經(jīng)理幫你做基金配置，而且是雙重管理：

基金經(jīng)理A買優(yōu)質(zhì)的股票、債券、海外證券等，基金經(jīng)理B就買A1、A2、A3……手上優(yōu)質(zhì)的基金。

如此一來(lái)，就有兩個(gè)基金經(jīng)理幫我們把關(guān)了。

不過(guò)，多一層服務(wù)往往會(huì)多一層費(fèi)用，尤其是可全市場(chǎng)配置的FOF，基金A收一道管理費(fèi)，基金B(yǎng)接著也要收一道管理費(fèi)(基金產(chǎn)品收費(fèi)及FOF產(chǎn)品收費(fèi)，整體收費(fèi)較高，但如果配置FOF都是自身公司的基金，則是單層收費(fèi))。

此外，F(xiàn)OF基金屬于主動(dòng)型基金，我們還要關(guān)注基金經(jīng)理的投資能力和人品習(xí)性。

與FOF基金類似的，還有近年來(lái)很流行的基金組合，但兩者是有區(qū)別的，主要是——

FOF基金和基金組合是不一樣的存在，各有優(yōu)缺，大家注意區(qū)分即可。