創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)逾3年來新高 業(yè)績復(fù)蘇成主因

如果說反彈是意料之中，那么創(chuàng)業(yè)板指飆升創(chuàng)逾3年新高則可謂A股的驚喜。經(jīng)歷2月3日的深度調(diào)整后，創(chuàng)業(yè)板指僅用兩個交易日就回補缺口，并于2月12日大漲2.8%，報收于2085.28點，再次改寫逾3年新高，總市值達(dá)到6.91萬億元。

截至2月12日，163只成份股連續(xù)上漲、66只成份股創(chuàng)年內(nèi)新高、15只成份股最新A股總市值較節(jié)前增長超50億元等等，這一系列華麗的數(shù)據(jù)背后不僅是創(chuàng)業(yè)板迅速修復(fù)的成績，也代表著“科技新周期”的開啟。安信證券分析師陳果指出，未來將進(jìn)入以科技驅(qū)動經(jīng)濟景氣周期中，科技成長企業(yè)的基本面將迎來趨勢性好轉(zhuǎn)。

對于創(chuàng)業(yè)板緣何成為做多旗幟，中國銀河證券給出九大理由，其中，“創(chuàng)業(yè)板業(yè)績復(fù)蘇，形成對主板的業(yè)績比較優(yōu)勢”也被其他機構(gòu)廣泛提及，粵開證券分析師譚韞琿就指出，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績跨出“圓弧底”，業(yè)績增速顯著回升，目前處于爬坡階段。2019年創(chuàng)業(yè)板凈利潤增速中位數(shù)為12.5%，相比2019年三季度的5.6%及2018年的5.7%改善明顯。按整體法計算(可比口徑)，剔除溫氏股份、樂視網(wǎng)，2019年凈利潤增速均值達(dá)到了43%。

與此同時，國信證券分析師燕翔從板塊的動態(tài)變化趨勢來分析，在2018年四季度后，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速就開始出現(xiàn)持續(xù)改善趨勢，并且2019年四季度增速再度創(chuàng)下近幾年的新高。

事實上，商譽減值已經(jīng)被充分預(yù)期，粵開證券分析師譚韞琿進(jìn)一步表示，2019年創(chuàng)業(yè)板商譽減值壓力較2018年明顯改善。根據(jù)估算，創(chuàng)業(yè)板約有120家公司在2019年業(yè)績預(yù)告中表明有商譽減值風(fēng)險。2018年商譽減值519億元，2019年創(chuàng)業(yè)板商譽減值上限為315億元，下限為304億元，相比2018年大幅下降了40%。創(chuàng)業(yè)板商譽占凈資產(chǎn)比重較其他板塊更高，在15%左右，但該值自2017年來有較為明顯的回落趨勢。2019年商譽減值各行業(yè)基本都有改善的趨勢，其中改善明顯的行業(yè)包括傳媒、機械設(shè)備、計算機、電子等。