國際油價大跌如何影響A股?調(diào)整幅度較大周期股或?qū)⒌搅藘r值洼地，但A股長期走勢仍可以看好

低油價擠壓周期股盈利，但長期有利于成本降低。

國際油價大跌之后，將會如何影響A股？對此業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，低油價會持續(xù)一段時間，擠壓A股里面周期股的盈利，不過長遠(yuǎn)而言可以減輕通脹壓力，成本降低將會對制造業(yè)等形成一定的利好，A股長期走勢仍可以看好。

石油輸出國組織OPEC與俄羅斯的減產(chǎn)協(xié)議破裂，沙特阿拉伯計劃大幅提高石油產(chǎn)量，油價暴跌，全球股市出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，3月9日上午上證指數(shù)跌2.41%，恒生指數(shù)跌3.5%，代表國內(nèi)企業(yè)的國企指數(shù)跌幅逼近4%，紅籌指數(shù)跌幅逼近5%，日經(jīng)225指數(shù)一度跌超過6%，總體來說A股跌幅還是小于外盤。

另外，因為油價大跌，受到影響較大的中國海洋石油(00883.HK)和昆侖能源(00135.HK)跌幅超過10%，中海油服(601808.SH)和杰瑞股份(002353.SZ)跌停。

對油價大跌，以及外盤跌幅遠(yuǎn)大于A股的情況，博大資本行政總裁溫天納向第一財經(jīng)記者表示，當(dāng)前全球市場跟A股相比，類似一個多月前A股的恐慌大幅調(diào)整，而港股出現(xiàn)明顯大跌的情況，這都會對A股短期表現(xiàn)有所影響。

新時代證券策略分析師樊繼拓表示，石油價格大跌后，全球避險情緒升溫，投資者無差別拋售風(fēng)險資產(chǎn)，海外資金減少權(quán)益配置比例，導(dǎo)致外資流出A股，A股短期會受到負(fù)面影響。

按照2014年價格戰(zhàn)的經(jīng)驗，短期內(nèi)減產(chǎn)協(xié)議很難再次恢復(fù)，需要通過低油價擠出部分高成本產(chǎn)能，才有可能帶來油價重新回升，低油價預(yù)計會持續(xù)較長時間。由此會帶來整體周期品價格承壓，并進(jìn)一步帶來周期品庫存去化，從而可能會壓制整體A股盈利。不過，中長期來看的話，作為石油等商品的凈進(jìn)口國，價格下降帶來整體成本下降，而且有利于壓制通脹。A股市場已經(jīng)進(jìn)入震蕩，幅度不會很大，但是時間可能會比較久，短則一個月，長則一個季度，震蕩后方向依然往上，當(dāng)前牛市格局沒變。

也有資深市場人士認(rèn)為，調(diào)整幅度較大的周期股可能到了價值洼地的時候。

華林證券首席投資顧問胡宇表示，A股對基本面的關(guān)注度是提前的，所以會充分反映政策的預(yù)期。從這個角度而言，股市的走好有利于經(jīng)濟的企穩(wěn)，有利于融資功能的擴大及居民消費的提升，盡管2020年第一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)處于底部運行，但隨著股市的走好及直接融資規(guī)模的提升，從投資和消費兩端來看，二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望出現(xiàn)探底回升。從政策催化劑角度來看，為對沖疫情的不利沖擊，在宏觀政策逆周期調(diào)控的強有力干預(yù)下，以周期股為主的價值洼地業(yè)績彈性更強。