美聯(lián)儲將利率降到零并重啟大規(guī)模量化寬松!市場表現(xiàn)依舊很差

剛剛傳來消息，在特朗普壓力下，美聯(lián)儲降息為零!特朗普表示，對美聯(lián)儲降息“非常高興”，市場應(yīng)該感到“興奮”。不過，美國股指期貨表現(xiàn)仍然很差，三大期指跌超4%。

美聯(lián)儲降息至0 重啟大規(guī)模量化寬松

當(dāng)?shù)貢r間15日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率降至0.00%-0.25%的水平，并宣布將重啟量化寬松政策。美聯(lián)儲當(dāng)天表示，在接下來的數(shù)月將推出7000億美元的大規(guī)模量化寬松計劃，以應(yīng)對新冠疫情對經(jīng)濟(jì)的影響。

面對高度混亂的金融市場，美聯(lián)儲還將銀行的緊急貸款貼現(xiàn)率下調(diào)了125個基點，至0.25%，并將貸款期限延長至90天。

美聯(lián)儲稱，根據(jù)其法定職責(zé)，該委員會尋求促進(jìn)最大限度的就業(yè)和價格穩(wěn)定。冠狀病毒的影響將在短期內(nèi)對經(jīng)濟(jì)活動造成壓力，并對經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成風(fēng)險。鑒于這些進(jìn)展，委員會決定將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間降至0-1/4個百分點。該委員會預(yù)計將維持這一目標(biāo)區(qū)間，直到它確信美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住了近期事件的考驗，并有望實現(xiàn)其最大就業(yè)和物價穩(wěn)定目標(biāo)。

美聯(lián)儲還將數(shù)千家銀行的存款準(zhǔn)備金率降至零。

此外，在全球協(xié)調(diào)中央、銀行，美聯(lián)儲表示，加拿大央行，英國央行，日本央行、歐洲央行、美聯(lián)儲、瑞士央行采取行動，加強(qiáng)全球美元流動性通過現(xiàn)有的美元互換安排。

美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)定于東部時間下午6點通過電話召開新聞發(fā)布會。

美聯(lián)儲采取的行動似乎是該行有史以來規(guī)模最大的單日行動，在很多方面反映了其在金融危機(jī)期間幾個月來的努力。周日的舉措包括多項計劃、降息和量化寬松，但都是在一天之內(nèi)完成的。

美國股指期貨大跌超4%

雖然美聯(lián)儲降息為零，為市場重新提供大規(guī)模流動性。但從美國期指反應(yīng)看，美國主要期貨截至目前下跌超4%，這反映出市場對美國新冠疫情發(fā)展的擔(dān)憂，美聯(lián)儲如此大規(guī)模降息，投資者會認(rèn)為，這是疫情問題太大才如此反常降息的。

招商證券認(rèn)為，疫情沖擊過后，美股仍有創(chuàng)新高的可能。招商證券表示，2008年金融危機(jī)和2013~2014年期間美聯(lián)儲進(jìn)行兩輪擴(kuò)表，2019年9月以來美聯(lián)儲重啟擴(kuò)表以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力，近期聯(lián)儲回購規(guī)模放量加速擴(kuò)表。鑒于美股走勢與美聯(lián)儲擴(kuò)表高度相關(guān)，疫情沖擊過后，美股仍有創(chuàng)新高的可能。并且近期各國(除英國、瑞典外)均在積極采取措施對抗疫情，情緒的最大沖擊可能已經(jīng)過去。

對國內(nèi)而言，人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表增速與美聯(lián)儲保持著某種程度的默契，公開市場投放和定向降準(zhǔn)印證國內(nèi)“金融上行周期”。因此，在當(dāng)前相對寬裕的流動性環(huán)境下，新基建有望引領(lǐng)A股開啟一輪明顯的反彈。

中國以外確診病例逾7萬美國突破3000例

據(jù)中新網(wǎng)電，據(jù)世衛(wèi)組織發(fā)布的最新一期每日疫情報告，截至歐洲中部時間15日10時(北京時間15日17時)，中國以外新冠肺炎確診病例累計超過7萬例。

報告稱，中國以外新冠肺炎確診病例較前一日增加10955例，達(dá)到72469例;中國以外新冠肺炎死亡病例較前一日增加333例，達(dá)到2531例。

報告顯示，全球范圍內(nèi)，新冠肺炎確診病例較前一日增加10982例，達(dá)到153517例;死亡病例較前一日增加343例，達(dá)到5735例。

美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)發(fā)布的實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至美東時間15日14時20分，美國新冠肺炎確診病例累計達(dá)到3244例，死亡62例。

當(dāng)天，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上表示，白宮新冠病毒防控工作小組成員將在美東時間17時就疫情召開新聞發(fā)布會。

根據(jù)法國衛(wèi)生部長韋蘭的最新通報，當(dāng)天法國新冠肺炎確診病例增至5400例，較前一日新增900例。其中死亡病例120例，400例病情嚴(yán)重。

據(jù)外媒報道，意大利15日報告新增新冠肺炎確診病例3590例，新增死亡368例。目前，該國累計確診新冠肺炎病例24747例，累計死亡1809例。

當(dāng)?shù)貢r間15日18時，意大利民防部門負(fù)責(zé)人、新冠病毒應(yīng)急委員會專員安杰洛·博雷利在例行疫情發(fā)布會上表示，意大利現(xiàn)存新冠肺炎病例20603例，累計治愈2335例，累計死亡1809例。

截至當(dāng)?shù)貢r間15日15時，德國疾控機(jī)構(gòu)羅伯特·科赫研究所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，德國確診新冠病毒感染已達(dá)4838例，較上一日增長了1043例。到目前為止，德國境內(nèi)已有12人因新冠病毒死亡。

A股本周如何走？機(jī)構(gòu)這樣看

中信證券表示，本輪全球市場動蕩源于資產(chǎn)端的短期市場流動性風(fēng)險而非金融機(jī)構(gòu)的融資流動性風(fēng)險，美歐日央行積極的舉措基本阻斷了市場流動性風(fēng)險向金融機(jī)構(gòu)的傳導(dǎo)路徑，不會因下跌本身誘發(fā)額外更大的系統(tǒng)性風(fēng)險。美國進(jìn)入緊急狀態(tài)標(biāo)志著全球資本市場情緒已經(jīng)見底，但嚴(yán)格防控措施落實后，預(yù)計市場情緒拐點尚需2~3周才會出現(xiàn)。

在全球市場動蕩的過程中，A股市場擁有充足的韌性，表現(xiàn)在：1)中國經(jīng)濟(jì)以及A股上市公司的全球敞口相對有限;2)當(dāng)前國內(nèi)政策工具相較海外國家更加充足;3)A股市場整體估值水平仍然偏低;4)A股市場增量流動性階段性放緩但整體仍然充裕。預(yù)計全球資本市場情緒的拐點與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)、產(chǎn)業(yè)資本入市在二季度形成共振，全球投資者此輪風(fēng)險資產(chǎn)集中拋售后再配置的過程中，A股的權(quán)重將明顯上升，成為經(jīng)濟(jì)修復(fù)和產(chǎn)業(yè)資本入市以外驅(qū)動A股市場的第三股力量，助推A股在二季度開啟年內(nèi)第二輪上漲。因此，3月下旬既是全球疫情的觀察期，也是A股的最佳配置窗口，新舊基建及相關(guān)科技龍頭依舊是全年配置主線，此外重點關(guān)注政策推動下穩(wěn)就業(yè)及促消費(fèi)相關(guān)受益行業(yè)。

海通證券表示，A股強(qiáng)于美股源于三大因素①近期A股強(qiáng)于美股源于：中國對疫情的防控更有效、上市公司盈利數(shù)據(jù)更好、A股估值更低，市場中期趨勢取決于內(nèi)因。②疫情不改牛市趨勢，但影響了牛市節(jié)奏，短期市場仍需要時間盤整蓄勢，牛市3浪上漲等基本面數(shù)據(jù)重新回升。③堅定信心、保持耐心，著眼全年關(guān)鍵看盈利，符合轉(zhuǎn)型方向的科技+券商仍是主線。

國泰君安證券認(rèn)為，流動性雖緩，基本盤未平。1.5萬億夠不夠，更取決于基本盤情況。美股調(diào)整幅度接近預(yù)測，但仍有反復(fù)風(fēng)險。股市脫鉤已開始，積極布局A股，迎接反攻。

A股積極配置——短期看海外，中期看景氣。海外低迷是配置的良機(jī)，中期景氣是配置的主線。配置邏輯從供給轉(zhuǎn)向需求，綜合產(chǎn)業(yè)鏈景氣、逆周期政策，沿“成長價值螺旋”布局。結(jié)合9大產(chǎn)業(yè)鏈、20個細(xì)分行業(yè)：1)放眼短期，風(fēng)格切換，建議超配傳統(tǒng)行業(yè)：建材、機(jī)械、汽車、家電;2)展望中期，成長價值螺旋，不可忘科技：新能源、計算機(jī)、通信、電子。

華泰證券表示，相比海外市場，A股波動相對較小，是全球疫情升級階段的避險資產(chǎn)，3.12國務(wù)院下放農(nóng)村土地審批權(quán)、3.13央行定向降準(zhǔn)，逆周期調(diào)節(jié)政策繼續(xù)發(fā)力，市場高波動為投資者配置高景氣板塊提供了較好的契機(jī)。對比全球主要市場估值，大部分行業(yè)龍頭股估值水平A股>美股>港股，其中TMT板塊龍頭股A股估值明顯較高，公路鐵路/建筑/地產(chǎn)/公用事業(yè)等龍頭股估值相對低于美股。

3月流動性結(jié)構(gòu)拐點，逆周期政策發(fā)力點從貨幣→財政，復(fù)工率提升和生活正?；o消費(fèi)企業(yè)減壓，創(chuàng)業(yè)板Q1業(yè)績預(yù)告期來臨、創(chuàng)業(yè)板非藍(lán)籌股的成色有待驗證，市場風(fēng)格或延續(xù)收斂。配置方面，建議繼續(xù)把握景氣、估值、政策共振指向的基建+新基建：1)基建：建筑/鋼鐵/地產(chǎn)/汽車性價比更優(yōu);2)新基建：特高壓/軌交/充電樁/工業(yè)機(jī)器人及工控性價比更優(yōu)。全年角度，建議延續(xù)電動車鏈/電子/云計算/工業(yè)機(jī)器人四大投資主線。