天天看熱訊：提倡消費是故意誤導(dǎo)中國？與林毅夫先生商榷

我國目前固定資產(chǎn)投資總額已經(jīng)超過美國和歐盟27國總和，達到畸高地步，每年投資過剩至少10-20萬億，而居民消費率在全世界開放經(jīng)濟體中又是最低的。所以，壓縮投資，削減不必要產(chǎn)能，增加GDP中的居民收入比重，鼓勵消費，才是刺激經(jīng)濟增長的正道坦途。

前兩天看到網(wǎng)上流傳的一段林毅夫教授接受鳳凰衛(wèi)視專訪的視頻，對于目前的經(jīng)濟刺激政策，林毅夫教授認為，不少經(jīng)濟學(xué)家主張，中國經(jīng)濟增長模式應(yīng)該向消費拉動轉(zhuǎn)型，這種觀點不是不懂經(jīng)濟，就是故意誤導(dǎo)中國。

【資料圖】

筆者擔(dān)心這沒有完整呈現(xiàn)林毅夫教授的觀點，又找來接受采訪全文，的確如此，林教授的完整觀點大致如下：

第一，經(jīng)濟發(fā)展根本是靠投資，生產(chǎn)力水平的提高不是吃出來的，不是消費出來的，而是投資出來的；

第二，提倡消費有可能導(dǎo)致家庭儲蓄耗光，像歐洲、美國那樣產(chǎn)生家庭債務(wù)危機，進而引發(fā)金融危機，提升消費也只能走投資驅(qū)動的道路；

第三，最早提出中國應(yīng)該轉(zhuǎn)型為消費驅(qū)動的是美國和世界貨幣基金組織，這是他們出于自己利益，進行的一種政治化炒作，觀點經(jīng)不起推敲。

目前，也并非只有林教授持有這種觀點，社會上相當(dāng)一部分人認為經(jīng)濟需要繼續(xù)走投資驅(qū)動的路子，而不是消費驅(qū)動，消費驅(qū)動是西方發(fā)展模式，不適合中國國情，投資才是中國現(xiàn)代化的獨家靈丹妙藥。

事實果真如此嗎？不可否認，林毅夫教授對中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展研究有很多獨到見解，做出了巨大貢獻，筆者僅就他接受鳳凰衛(wèi)視采訪中表達的這個觀點，結(jié)合近幾年經(jīng)濟實際運營情況，試與林教授及經(jīng)濟學(xué)界同仁探討。

1. 投資對經(jīng)濟增長拉動作用越來越低，投資驅(qū)動發(fā)展模式弊病越來越嚴重

林毅夫教授重視投資對生產(chǎn)的拉動作用是有道理的，很多國家在發(fā)展過程中都曾經(jīng)借助固定資產(chǎn)投資來推動經(jīng)濟增長，但是我們也應(yīng)該看到，投資對經(jīng)濟的拉動作用具有時效性，但并不是說什么時候都是一投就靈，甚至過度依賴是有害的，否則作為現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)發(fā)源地的西方，不會在經(jīng)濟停滯的時候，放著這么好的工具不用。

在我國當(dāng)下工業(yè)化完成之后，投資的邊際效應(yīng)已經(jīng)大大降低。2003年到2021年，我國固定資產(chǎn)投資總額從4.43萬億增加到55.29萬億，增加了近11.5倍，而GDP只增加了7.3倍，這意味著2021年的投資拉動率僅為2003年的63%左右。通過增加固定資產(chǎn)投資來實現(xiàn)經(jīng)濟高速發(fā)展越來越難了。

我們還應(yīng)該看到，雖然經(jīng)濟市場化以后，我國國民經(jīng)濟中的投資比雖然有所下降，但是在全球中大型經(jīng)濟體中仍是最高的，近20年平均水平約43%，去年更是達到50.1%為歷史最高峰，而歐盟和美國在21%左右，日本在23%左右，俄羅斯在18%左右，印度也只在30%左右。就固定資本形成總額來講， 我國2022年達到9.02萬億美元，大約相當(dāng)于全球固定資本形成額的35%，或者超過美國（4.94萬億）和歐盟27國（3.78萬億）的總和。

我國投資主要集中在基建、地產(chǎn)和制造業(yè)方面，這三個領(lǐng)域GDP占比僅為35%，卻吸納了60%以上的基礎(chǔ)設(shè)施投資，其實每年已經(jīng)有10-20萬億的過剩；即便是投資薄弱的服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，寫字樓、商業(yè)街、景區(qū)等基礎(chǔ)設(shè)施配套也是嚴重過剩。未來固定資產(chǎn)投資即便是維持目前5%的增長速度，到2032年也將會達到100萬億以上，屆時可能會超過所其他國家固定資產(chǎn)投資的總和。所以，現(xiàn)在各行業(yè)都不需要那么多的固定資產(chǎn)投資，如果繼續(xù)強調(diào)投資，將進一步扭曲各生產(chǎn)要素之間的關(guān)系。

（過去十年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過量，很多城市寫字樓空置已經(jīng)達到30%以上）

長期依賴固定資產(chǎn)投資驅(qū)動經(jīng)濟發(fā)展，還會帶來一系列嚴重問題，從根本削弱經(jīng)濟長期增長能力，目前比較突出的有：引發(fā)貨幣超發(fā)，推高資產(chǎn)價格，增加企業(yè)運營成本和人民生活成本，妨礙中小企業(yè)的成長；投資產(chǎn)生的利益被少數(shù)人享有，擴大貧富差距；擠壓勞動報酬分配比，妨礙人民生活水平提高等。

很明顯，到了目前發(fā)展階段，依靠投資拉動帶來的問題，已經(jīng)遠遠比它帶來的好處多。我國經(jīng)濟的很多致命性問題，都與過分依賴投資而輕消費有關(guān)。

2. 消費才是第一生產(chǎn)力，消費對經(jīng)濟拉動作用遠遠大于投資/生產(chǎn)

林毅夫教授推崇投資，而不認可消費，其實這背后有個潛在邏輯，那就是認為投資才是創(chuàng)造性的、積極性的，而消費不具有創(chuàng)造性。甚至一些人將消費與消耗、浪費掛鉤，這其實都是扭曲了消費的價值。也有人說，馬克思主義政治經(jīng)濟學(xué)不是講生產(chǎn)決定消費嗎？所以說消費只是次要的，我們無需過多重視，投資才是主要的，我們應(yīng)該無限發(fā)揚光大的。這種觀點毋寧說是蘇聯(lián)政治經(jīng)濟學(xué)邏輯下對馬克思本人經(jīng)濟觀點的一種曲解。

其實馬克思在講生產(chǎn)的意義同時，也一直在論述消費的意義，他在《政治經(jīng)濟學(xué)批判大綱》及“導(dǎo)言”中一直在強調(diào)生產(chǎn)與消費的統(tǒng)一性，他還說：“消費完成生產(chǎn)行為”，“ 只是在消費中，產(chǎn)品才成為現(xiàn)實的產(chǎn)品”。后來，他在《資本論》中進一步把從產(chǎn)品到消費的過程，形容是是“ 驚險的跳躍”，這樣產(chǎn)品才具有了價值，生產(chǎn)才實現(xiàn)了其意義。他還曾形象地比喻，一條鐵路，如果沒有通車，不被磨損，不被消費，它就不是現(xiàn)實的鐵路。難道這不是對我國當(dāng)下產(chǎn)能過剩諷刺嗎？

所以，從整個經(jīng)濟活動過程的角度講，消費是經(jīng)濟閉環(huán)的終點，是生產(chǎn)的目的， 如果沒有消費，那很可能是制造無意義的投資/生產(chǎn)。只談投資/生產(chǎn)，而貶低消費，是無法從根本上促進經(jīng)濟發(fā)展的，蘇聯(lián)是最好的教訓(xùn)。

從我國現(xiàn)階段經(jīng)濟發(fā)展情況來講，消費對經(jīng)濟增長拉動作用大于投資/生產(chǎn)更是事實：

第一, 消費所帶動的產(chǎn)業(yè)面和鏈條長度，遠遠大于投資，所以，消費不僅僅是消耗、支出，而是對整個經(jīng)濟鏈條都產(chǎn)生刺激和拉動作用，反而投資很難做到這樣；

第二，從關(guān)鍵的促進技術(shù)創(chuàng)新角度來講，固定資產(chǎn)投資帶動的多數(shù)是建材、鋼鐵、機械等技術(shù)迭代慢的行業(yè)，很難會促進產(chǎn)生社會技術(shù)革命，而消費帶動的則是電子、通信、汽車、精細化工等高技術(shù)密度和管理要求的行業(yè)，會極大促進技術(shù)和管理創(chuàng)新；

第三，從就業(yè)角度講， 增加投資未必可以增加就業(yè)，雖然2011年至今工業(yè)投資增加了1倍，但是就業(yè)總量反倒減少了1500多萬，這些年就業(yè)崗位增加都是消費和第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的，這期間大約增加了8500萬。

（珠三角發(fā)達的夜市：一個地方經(jīng)濟活力是由消費決定的，而不是固定資產(chǎn)投資決定的。圖片來源：南方都市報）

從總體講，根據(jù)李迅雷等經(jīng)濟學(xué)家的研究，固定資產(chǎn)投資乘數(shù)效應(yīng)僅為1.06，而消費的乘數(shù)效應(yīng)可以達到2.5左右。二者乘數(shù)效應(yīng)具體差，雖有待于經(jīng)濟學(xué)家進一步測算，但是在一個城市，我們投資100億用于建房子對經(jīng)濟產(chǎn)生的刺激效應(yīng)，遠遠不如發(fā)放100億消費券大，這是顯而易見的。

再以北京、天津兩個臨近直轄市為例，2021年，天津的人均固定資產(chǎn)投資總額是北京的近4倍，而人均消費額只是北京70%左右，重投資并沒有給天津帶來高增長，反而經(jīng)濟活力遠遠不如北京。所以說，增加投資更重要，但是拉動消費更重要?？梢院芸隙ǖ刂v， 經(jīng)濟的發(fā)展、生產(chǎn)力的提高更大程度上，是消費出來的，而不是投資出來的，消費才是現(xiàn)代經(jīng)濟的第一生產(chǎn)力。

3. 走投資驅(qū)動發(fā)展道路，很難帶來消費水平的提高，只有壓縮不必要投資，增加居民收入的GDP分配占比，才能從根本上提升消費

談到如何提升消費，林毅夫教授認為，只有增加投資，驅(qū)動經(jīng)濟發(fā)展，才能提高老百姓收入，也才能刺激消費；如果走消費驅(qū)動，那有可能像歐美那樣，會增加家庭債務(wù)，甚至引發(fā)金融危機。言外之意，只有走投資驅(qū)動發(fā)展模式，才能提升消費，而消費驅(qū)動模式不具有可持續(xù)性，并且風(fēng)險很多。

不可否認林教授的提醒是充滿善意的，但是從實際上講，在投資驅(qū)動模式下，投資的增加，不僅制造的往往是無效產(chǎn)能，無法帶來生產(chǎn)發(fā)展和人民收入增加，反而會嚴重影響個人收入增加和消費增長。

首先表現(xiàn)在，投資過多會擠壓國民收入中的分配占比。2021年，我國居民工資性收入僅占GDP的24.2%（27.7萬億V.S.114.37萬億），而美國達到56.9%（13.77萬億美元V.S.22.99萬億美元），歐盟也在48%左右，與我國發(fā)展水平一些相當(dāng)?shù)膰?，比如智利、墨西哥也都?0%左右。我國社保支出的GDP占比也是中大型經(jīng)濟體中最低的，2021年僅為2.9%，而OECD的38國平均則達到20%。

（我國居民可支配收入和消費額的GDP占比，都是全球開放經(jīng)濟體中最低的，不僅落后于發(fā)達國家，也落后于發(fā)展中國家。圖片來源：中泰證券研究所）

由此導(dǎo)致我國的居民消費率也是全球最低的，2020年僅為38%，遠遠落后于美國的69%，也低于日本、俄羅斯、印度50%左右的水平。

此外，我們還應(yīng)該看到，在投資驅(qū)動發(fā)展模式下，居民不得不增加固定資產(chǎn)（主要是房地產(chǎn)）投資，來實現(xiàn)財富的保值增值，從而抑制了其他方面的消費。最近幾年，我國商品房銷售總額維持在18萬億左右，這意味著購房支出占了我國居民消費總量的45%左右，而美國僅為14%左右，投資驅(qū)動帶來的房地產(chǎn)泡沫，已經(jīng)是公認的抑制日常消費的元兇。

由此還導(dǎo)致，家庭債務(wù)大規(guī)模上升，就2021年數(shù)據(jù)來講，我國家庭房貸余額已經(jīng)達到近40萬億，居民負債總額因此攀升到71.1萬億，這相當(dāng)于全國居民年工資收入的2.56倍，而美國居民總負債為15.6萬億美元，只相當(dāng)于全國居民年工資收入的1.13倍，中國家庭債務(wù)負擔(dān)是美國2倍以上。因此， 投資驅(qū)動模式有助于減少家庭負債，防范次貸危機也是個偽命題。

所以說，提升消費、減少家庭負債，還得從降低投資在國民經(jīng)濟中占比，大幅增加工資支出和社保支出做起，這是一個繞不過的路，走其他“捷徑”已經(jīng)被過去70年的經(jīng)濟發(fā)展證明是不行的。

4. 側(cè)重消費拉動增長，是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型必由之路，并不是西方特色或西方陰謀

林毅夫教授認為消費驅(qū)動在中國做不到，因為這是西方舶來品，不適合中國國情。甚至一些民粹主義者，又引申為這是西方陰謀。但是我們從中國分省情況看，事實未必這樣，一些市場經(jīng)濟發(fā)展程度較高的省份早就實現(xiàn)了消費驅(qū)動，并且發(fā)展質(zhì)量遠遠高于投資驅(qū)動的省份。

以國家統(tǒng)計局公布的歷年固定資產(chǎn)投資總額占比分省排名來看，最低的是北京、上海、浙江、廣東，這四個省市都是遠遠低于全國平均水平，甚至北京、上海已經(jīng)達到20%上下，與發(fā)達國家一致，而消費對GDP貢獻率超過60%，成為拉動經(jīng)濟增長主要動力。而青海、廣西、貴州、云南、湖南、江西、吉林、河北等十多個省份的固定資產(chǎn)投資總額與GDP比值，已經(jīng)超過90%，不乏一些省份超過100%，比如青海一度達到159%。

通過各省投資和消費拉動率對比，我們可以得到兩個結(jié)論：一是，消費拉動并不是西方社會所特有的，這種模式也完全符合我國國情，重投資、輕消費并不是一種特色或特殊經(jīng)驗，而是經(jīng)濟發(fā)展落后的表現(xiàn)；二是，從發(fā)展質(zhì)量來看，投資率最低的京滬浙粵四個省市是最高的，經(jīng)濟增長最穩(wěn)定，財政情況最好，創(chuàng)新最有活力，反而那些依賴投資驅(qū)動的省份，債務(wù)嚴重，社會創(chuàng)新也做的很差。

所以說， 消費驅(qū)動型發(fā)展模式，就像市場經(jīng)濟那樣，它不姓“資”，也不姓“社”，這是人類社會的一般規(guī)律，對它的討論批評不應(yīng)該上升到意識形態(tài)層面。從全國乃至全世界范圍來看，在工業(yè)化完成后，降低投資比重、增加消費比重，無疑是最有利于實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，培育持續(xù)增長動力的一種模式，貶低消費、鼓吹投資才值得人們警惕，畢竟我們過去在這方面吃的虧太多了！我國改革的初心就是改變過去那種重投資、輕消費的發(fā)展方式，當(dāng)下情況下，越是經(jīng)濟增長乏力，越應(yīng)該警惕走以前的老路子。

以上僅為個人最近研究的一些感悟，觀點有認識不到位的地方，還請林毅夫教授及經(jīng)濟學(xué)界同仁批評指正。

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