天天看熱訊：提倡消費(fèi)是故意誤導(dǎo)中國(guó)？與林毅夫先生商榷

我國(guó)目前固定資產(chǎn)投資總額已經(jīng)超過(guò)美國(guó)和歐盟27國(guó)總和，達(dá)到畸高地步，每年投資過(guò)剩至少10-20萬(wàn)億，而居民消費(fèi)率在全世界開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體中又是最低的。所以，壓縮投資，削減不必要產(chǎn)能，增加GDP中的居民收入比重，鼓勵(lì)消費(fèi)，才是刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正道坦途。

前兩天看到網(wǎng)上流傳的一段林毅夫教授接受鳳凰衛(wèi)視專訪的視頻，對(duì)于目前的經(jīng)濟(jì)刺激政策，林毅夫教授認(rèn)為，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家主張，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式應(yīng)該向消費(fèi)拉動(dòng)轉(zhuǎn)型，這種觀點(diǎn)不是不懂經(jīng)濟(jì)，就是故意誤導(dǎo)中國(guó)。

【資料圖】

筆者擔(dān)心這沒(méi)有完整呈現(xiàn)林毅夫教授的觀點(diǎn)，又找來(lái)接受采訪全文，的確如此，林教授的完整觀點(diǎn)大致如下：

第一，經(jīng)濟(jì)發(fā)展根本是靠投資，生產(chǎn)力水平的提高不是吃出來(lái)的，不是消費(fèi)出來(lái)的，而是投資出來(lái)的；

第二，提倡消費(fèi)有可能導(dǎo)致家庭儲(chǔ)蓄耗光，像歐洲、美國(guó)那樣產(chǎn)生家庭債務(wù)危機(jī)，進(jìn)而引發(fā)金融危機(jī)，提升消費(fèi)也只能走投資驅(qū)動(dòng)的道路；

第三，最早提出中國(guó)應(yīng)該轉(zhuǎn)型為消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的是美國(guó)和世界貨幣基金組織，這是他們出于自己利益，進(jìn)行的一種政治化炒作，觀點(diǎn)經(jīng)不起推敲。

目前，也并非只有林教授持有這種觀點(diǎn)，社會(huì)上相當(dāng)一部分人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)需要繼續(xù)走投資驅(qū)動(dòng)的路子，而不是消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)是西方發(fā)展模式，不適合中國(guó)國(guó)情，投資才是中國(guó)現(xiàn)代化的獨(dú)家靈丹妙藥。

事實(shí)果真如此嗎？不可否認(rèn)，林毅夫教授對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究有很多獨(dú)到見(jiàn)解，做出了巨大貢獻(xiàn)，筆者僅就他接受鳳凰衛(wèi)視采訪中表達(dá)的這個(gè)觀點(diǎn)，結(jié)合近幾年經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況，試與林教授及經(jīng)濟(jì)學(xué)界同仁探討。

1. 投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)作用越來(lái)越低，投資驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式弊病越來(lái)越嚴(yán)重

林毅夫教授重視投資對(duì)生產(chǎn)的拉動(dòng)作用是有道理的，很多國(guó)家在發(fā)展過(guò)程中都曾經(jīng)借助固定資產(chǎn)投資來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是我們也應(yīng)該看到，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用具有時(shí)效性，但并不是說(shuō)什么時(shí)候都是一投就靈，甚至過(guò)度依賴是有害的，否則作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)源地的西方，不會(huì)在經(jīng)濟(jì)停滯的時(shí)候，放著這么好的工具不用。

在我國(guó)當(dāng)下工業(yè)化完成之后，投資的邊際效應(yīng)已經(jīng)大大降低。2003年到2021年，我國(guó)固定資產(chǎn)投資總額從4.43萬(wàn)億增加到55.29萬(wàn)億，增加了近11.5倍，而GDP只增加了7.3倍，這意味著2021年的投資拉動(dòng)率僅為2003年的63%左右。通過(guò)增加固定資產(chǎn)投資來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展越來(lái)越難了。

我們還應(yīng)該看到，雖然經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化以后，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的投資比雖然有所下降，但是在全球中大型經(jīng)濟(jì)體中仍是最高的，近20年平均水平約43%，去年更是達(dá)到50.1%為歷史最高峰，而歐盟和美國(guó)在21%左右，日本在23%左右，俄羅斯在18%左右，印度也只在30%左右。就固定資本形成總額來(lái)講， 我國(guó)2022年達(dá)到9.02萬(wàn)億美元，大約相當(dāng)于全球固定資本形成額的35%，或者超過(guò)美國(guó)（4.94萬(wàn)億）和歐盟27國(guó)（3.78萬(wàn)億）的總和。

我國(guó)投資主要集中在基建、地產(chǎn)和制造業(yè)方面，這三個(gè)領(lǐng)域GDP占比僅為35%，卻吸納了60%以上的基礎(chǔ)設(shè)施投資，其實(shí)每年已經(jīng)有10-20萬(wàn)億的過(guò)剩；即便是投資薄弱的服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，寫(xiě)字樓、商業(yè)街、景區(qū)等基礎(chǔ)設(shè)施配套也是嚴(yán)重過(guò)剩。未來(lái)固定資產(chǎn)投資即便是維持目前5%的增長(zhǎng)速度，到2032年也將會(huì)達(dá)到100萬(wàn)億以上，屆時(shí)可能會(huì)超過(guò)所其他國(guó)家固定資產(chǎn)投資的總和。所以，現(xiàn)在各行業(yè)都不需要那么多的固定資產(chǎn)投資，如果繼續(xù)強(qiáng)調(diào)投資，將進(jìn)一步扭曲各生產(chǎn)要素之間的關(guān)系。

（過(guò)去十年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過(guò)量，很多城市寫(xiě)字樓空置已經(jīng)達(dá)到30%以上）

長(zhǎng)期依賴固定資產(chǎn)投資驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還會(huì)帶來(lái)一系列嚴(yán)重問(wèn)題，從根本削弱經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)能力，目前比較突出的有：引發(fā)貨幣超發(fā)，推高資產(chǎn)價(jià)格，增加企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本和人民生活成本，妨礙中小企業(yè)的成長(zhǎng)；投資產(chǎn)生的利益被少數(shù)人享有，擴(kuò)大貧富差距；擠壓勞動(dòng)報(bào)酬分配比，妨礙人民生活水平提高等。

很明顯，到了目前發(fā)展階段，依靠投資拉動(dòng)帶來(lái)的問(wèn)題，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比它帶來(lái)的好處多。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的很多致命性問(wèn)題，都與過(guò)分依賴投資而輕消費(fèi)有關(guān)。

2. 消費(fèi)才是第一生產(chǎn)力，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于投資/生產(chǎn)

林毅夫教授推崇投資，而不認(rèn)可消費(fèi)，其實(shí)這背后有個(gè)潛在邏輯，那就是認(rèn)為投資才是創(chuàng)造性的、積極性的，而消費(fèi)不具有創(chuàng)造性。甚至一些人將消費(fèi)與消耗、浪費(fèi)掛鉤，這其實(shí)都是扭曲了消費(fèi)的價(jià)值。也有人說(shuō)，馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)不是講生產(chǎn)決定消費(fèi)嗎？所以說(shuō)消費(fèi)只是次要的，我們無(wú)需過(guò)多重視，投資才是主要的，我們應(yīng)該無(wú)限發(fā)揚(yáng)光大的。這種觀點(diǎn)毋寧說(shuō)是蘇聯(lián)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯下對(duì)馬克思本人經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)的一種曲解。

其實(shí)馬克思在講生產(chǎn)的意義同時(shí)，也一直在論述消費(fèi)的意義，他在《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)批判大綱》及“導(dǎo)言”中一直在強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)與消費(fèi)的統(tǒng)一性，他還說(shuō)：“消費(fèi)完成生產(chǎn)行為”，“ 只是在消費(fèi)中，產(chǎn)品才成為現(xiàn)實(shí)的產(chǎn)品”。后來(lái)，他在《資本論》中進(jìn)一步把從產(chǎn)品到消費(fèi)的過(guò)程，形容是是“ 驚險(xiǎn)的跳躍”，這樣產(chǎn)品才具有了價(jià)值，生產(chǎn)才實(shí)現(xiàn)了其意義。他還曾形象地比喻，一條鐵路，如果沒(méi)有通車(chē)，不被磨損，不被消費(fèi)，它就不是現(xiàn)實(shí)的鐵路。難道這不是對(duì)我國(guó)當(dāng)下產(chǎn)能過(guò)剩諷刺嗎？

所以，從整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程的角度講，消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)閉環(huán)的終點(diǎn)，是生產(chǎn)的目的， 如果沒(méi)有消費(fèi)，那很可能是制造無(wú)意義的投資/生產(chǎn)。只談投資/生產(chǎn)，而貶低消費(fèi)，是無(wú)法從根本上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的，蘇聯(lián)是最好的教訓(xùn)。

從我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況來(lái)講，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)作用大于投資/生產(chǎn)更是事實(shí)：

第一, 消費(fèi)所帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)面和鏈條長(zhǎng)度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于投資，所以，消費(fèi)不僅僅是消耗、支出，而是對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)鏈條都產(chǎn)生刺激和拉動(dòng)作用，反而投資很難做到這樣；

第二，從關(guān)鍵的促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新角度來(lái)講，固定資產(chǎn)投資帶動(dòng)的多數(shù)是建材、鋼鐵、機(jī)械等技術(shù)迭代慢的行業(yè)，很難會(huì)促進(jìn)產(chǎn)生社會(huì)技術(shù)革命，而消費(fèi)帶動(dòng)的則是電子、通信、汽車(chē)、精細(xì)化工等高技術(shù)密度和管理要求的行業(yè)，會(huì)極大促進(jìn)技術(shù)和管理創(chuàng)新；

第三，從就業(yè)角度講， 增加投資未必可以增加就業(yè)，雖然2011年至今工業(yè)投資增加了1倍，但是就業(yè)總量反倒減少了1500多萬(wàn)，這些年就業(yè)崗位增加都是消費(fèi)和第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)的，這期間大約增加了8500萬(wàn)。

（珠三角發(fā)達(dá)的夜市：一個(gè)地方經(jīng)濟(jì)活力是由消費(fèi)決定的，而不是固定資產(chǎn)投資決定的。圖片來(lái)源：南方都市報(bào)）

從總體講，根據(jù)李迅雷等經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究，固定資產(chǎn)投資乘數(shù)效應(yīng)僅為1.06，而消費(fèi)的乘數(shù)效應(yīng)可以達(dá)到2.5左右。二者乘數(shù)效應(yīng)具體差，雖有待于經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)一步測(cè)算，但是在一個(gè)城市，我們投資100億用于建房子對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的刺激效應(yīng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如發(fā)放100億消費(fèi)券大，這是顯而易見(jiàn)的。

再以北京、天津兩個(gè)臨近直轄市為例，2021年，天津的人均固定資產(chǎn)投資總額是北京的近4倍，而人均消費(fèi)額只是北京70%左右，重投資并沒(méi)有給天津帶來(lái)高增長(zhǎng)，反而經(jīng)濟(jì)活力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如北京。所以說(shuō)，增加投資更重要，但是拉動(dòng)消費(fèi)更重要。可以很肯定地講， 經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、生產(chǎn)力的提高更大程度上，是消費(fèi)出來(lái)的，而不是投資出來(lái)的，消費(fèi)才是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的第一生產(chǎn)力。

3. 走投資驅(qū)動(dòng)發(fā)展道路，很難帶來(lái)消費(fèi)水平的提高，只有壓縮不必要投資，增加居民收入的GDP分配占比，才能從根本上提升消費(fèi)

談到如何提升消費(fèi)，林毅夫教授認(rèn)為，只有增加投資，驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，才能提高老百姓收入，也才能刺激消費(fèi)；如果走消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，那有可能像歐美那樣，會(huì)增加家庭債務(wù)，甚至引發(fā)金融危機(jī)。言外之意，只有走投資驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式，才能提升消費(fèi)，而消費(fèi)驅(qū)動(dòng)模式不具有可持續(xù)性，并且風(fēng)險(xiǎn)很多。

不可否認(rèn)林教授的提醒是充滿善意的，但是從實(shí)際上講，在投資驅(qū)動(dòng)模式下，投資的增加，不僅制造的往往是無(wú)效產(chǎn)能，無(wú)法帶來(lái)生產(chǎn)發(fā)展和人民收入增加，反而會(huì)嚴(yán)重影響個(gè)人收入增加和消費(fèi)增長(zhǎng)。

首先表現(xiàn)在，投資過(guò)多會(huì)擠壓國(guó)民收入中的分配占比。2021年，我國(guó)居民工資性收入僅占GDP的24.2%（27.7萬(wàn)億V.S.114.37萬(wàn)億），而美國(guó)達(dá)到56.9%（13.77萬(wàn)億美元V.S.22.99萬(wàn)億美元），歐盟也在48%左右，與我國(guó)發(fā)展水平一些相當(dāng)?shù)膰?guó)家，比如智利、墨西哥也都在40%左右。我國(guó)社保支出的GDP占比也是中大型經(jīng)濟(jì)體中最低的，2021年僅為2.9%，而OECD的38國(guó)平均則達(dá)到20%。

（我國(guó)居民可支配收入和消費(fèi)額的GDP占比，都是全球開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體中最低的，不僅落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，也落后于發(fā)展中國(guó)家。圖片來(lái)源：中泰證券研究所）

由此導(dǎo)致我國(guó)的居民消費(fèi)率也是全球最低的，2020年僅為38%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國(guó)的69%，也低于日本、俄羅斯、印度50%左右的水平。

此外，我們還應(yīng)該看到，在投資驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式下，居民不得不增加固定資產(chǎn)（主要是房地產(chǎn)）投資，來(lái)實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值，從而抑制了其他方面的消費(fèi)。最近幾年，我國(guó)商品房銷(xiāo)售總額維持在18萬(wàn)億左右，這意味著購(gòu)房支出占了我國(guó)居民消費(fèi)總量的45%左右，而美國(guó)僅為14%左右，投資驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的房地產(chǎn)泡沫，已經(jīng)是公認(rèn)的抑制日常消費(fèi)的元兇。

由此還導(dǎo)致，家庭債務(wù)大規(guī)模上升，就2021年數(shù)據(jù)來(lái)講，我國(guó)家庭房貸余額已經(jīng)達(dá)到近40萬(wàn)億，居民負(fù)債總額因此攀升到71.1萬(wàn)億，這相當(dāng)于全國(guó)居民年工資收入的2.56倍，而美國(guó)居民總負(fù)債為15.6萬(wàn)億美元，只相當(dāng)于全國(guó)居民年工資收入的1.13倍，中國(guó)家庭債務(wù)負(fù)擔(dān)是美國(guó)2倍以上。因此， 投資驅(qū)動(dòng)模式有助于減少家庭負(fù)債，防范次貸危機(jī)也是個(gè)偽命題。

所以說(shuō)，提升消費(fèi)、減少家庭負(fù)債，還得從降低投資在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占比，大幅增加工資支出和社保支出做起，這是一個(gè)繞不過(guò)的路，走其他“捷徑”已經(jīng)被過(guò)去70年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展證明是不行的。

4. 側(cè)重消費(fèi)拉動(dòng)增長(zhǎng)，是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型必由之路，并不是西方特色或西方陰謀

林毅夫教授認(rèn)為消費(fèi)驅(qū)動(dòng)在中國(guó)做不到，因?yàn)檫@是西方舶來(lái)品，不適合中國(guó)國(guó)情。甚至一些民粹主義者，又引申為這是西方陰謀。但是我們從中國(guó)分省情況看，事實(shí)未必這樣，一些市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度較高的省份早就實(shí)現(xiàn)了消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，并且發(fā)展質(zhì)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于投資驅(qū)動(dòng)的省份。

以國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的歷年固定資產(chǎn)投資總額占比分省排名來(lái)看，最低的是北京、上海、浙江、廣東，這四個(gè)省市都是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全國(guó)平均水平，甚至北京、上海已經(jīng)達(dá)到20%上下，與發(fā)達(dá)國(guó)家一致，而消費(fèi)對(duì)GDP貢獻(xiàn)率超過(guò)60%，成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿?。而青海、廣西、貴州、云南、湖南、江西、吉林、河北等十多個(gè)省份的固定資產(chǎn)投資總額與GDP比值，已經(jīng)超過(guò)90%，不乏一些省份超過(guò)100%，比如青海一度達(dá)到159%。

通過(guò)各省投資和消費(fèi)拉動(dòng)率對(duì)比，我們可以得到兩個(gè)結(jié)論：一是，消費(fèi)拉動(dòng)并不是西方社會(huì)所特有的，這種模式也完全符合我國(guó)國(guó)情，重投資、輕消費(fèi)并不是一種特色或特殊經(jīng)驗(yàn)，而是經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后的表現(xiàn)；二是，從發(fā)展質(zhì)量來(lái)看，投資率最低的京滬浙粵四個(gè)省市是最高的，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最穩(wěn)定，財(cái)政情況最好，創(chuàng)新最有活力，反而那些依賴投資驅(qū)動(dòng)的省份，債務(wù)嚴(yán)重，社會(huì)創(chuàng)新也做的很差。

所以說(shuō)， 消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型發(fā)展模式，就像市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)那樣，它不姓“資”，也不姓“社”，這是人類社會(huì)的一般規(guī)律，對(duì)它的討論批評(píng)不應(yīng)該上升到意識(shí)形態(tài)層面。從全國(guó)乃至全世界范圍來(lái)看，在工業(yè)化完成后，降低投資比重、增加消費(fèi)比重，無(wú)疑是最有利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，培育持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力的一種模式，貶低消費(fèi)、鼓吹投資才值得人們警惕，畢竟我們過(guò)去在這方面吃的虧太多了！我國(guó)改革的初心就是改變過(guò)去那種重投資、輕消費(fèi)的發(fā)展方式，當(dāng)下情況下，越是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，越應(yīng)該警惕走以前的老路子。

以上僅為個(gè)人最近研究的一些感悟，觀點(diǎn)有認(rèn)識(shí)不到位的地方，還請(qǐng)林毅夫教授及經(jīng)濟(jì)學(xué)界同仁批評(píng)指正。

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